2026年，安踏体育再次开启并购机器，这次对准的目标，是人人清爽用品巨头彪马。

公司拟出资约122亿元，收购彪马29.06%股权，成为这头70多岁“好意思洲狮”的最大鼓励。

立足中国市集，通过品牌收购作念大限制，夙昔十年多，安踏体育尝到了这一模式的甜头，赶快成长为中国清爽用品行业龙头。

但外西化成色严重不及，已经公司的显着短板。当安踏+FILA的双引擎驱动增长放缓，向人人市集要增量，就成为了安踏的势必接管。

百亿入股彪马，是安踏体育挺进外洋市集的贫困一步，也将是其坐上巨头的牌桌，与耐克、阿迪达斯等掰手腕的贫困筹码。

百亿跨国收购

财大气粗的安踏，再次在外洋体育用品市集砸下一个大单。

1月26日盘后，安踏体育（02020.HK）告示，已与Pinault家眷的投资公司Groupe Artémis达成购股条约，拟以15亿欧元（折合东说念主民币122亿元）对价，收购人人知名清爽品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%股权。

在安踏体育看来，通过股权收购，成为PUMA的单一最大鼓励，有助于进步集团在人人体育用品的市时局位及品牌影响力，从而增长合座外洋竞争力。

安踏集团董事局主席丁世忠在相关新闻稿中暗示，入股彪马是集团真切“单聚焦、多品牌、人人化”发展战术的贫困里程碑。彪马是人人知名品牌，有着深厚的品牌金钱，两边联袂有助于充分开释其品牌势能。

其实，早在客岁八九月，就有市集音书称Pinault家眷故意出售所执PUMA股权，那时，Artémis生机的出售价钱为40欧元-50欧元/股，安踏、李宁以及多家外洋财团齐曾进入接盘的绯著名单中。

而这次，安踏给出的收购价钱为35欧元/股，显着低于Artémis的预期，但这一价钱与公告前PUMA在二级市集的价钱仍有约60%的溢价。即便如斯，但在安踏方面看来，这已经一次收效的“抄底”。

丁世忠暗示，彪马夙昔几个月的股价，并未充分反应其品牌蕴含的永远价值。好的品牌基因与价值千里淀可遇不成求，“安踏一直敬重彪马这一品牌所蕴含的永远价值和后劲。”

在面前的市集环境下，真钱三公彪马的联想的确承受着较大压力。财报泄漏，2025年上半年，该集团兑现交易收入40.18亿欧元，净利润耗费2.47亿欧元。

安踏方面仍然肯定，通过两家集团精诚结合、上风互补，不祥为彪马品牌的回复提供有意的支执。

本次走动展望将于2026年底完成，走动所需资金通过安踏体育里面资源以现款拨付。箝制2025年6月末，安踏体育领有净现款315.39亿元，并不存在太大的资金压力。

难以复制的老路

守住宏大的中国耗尽市集，安踏体育在作念大安踏品牌的同期，密集收购多个外洋清爽品牌，将这些品牌引入中国市集，成立起了一个宏大的多品牌清爽用品集团。

箝制现在，安踏体育旗下，已变成了由安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、MAIA ACTIVE及JACK WOLFSKIN等构成的品牌矩阵。

另外，安踏体育照旧人人知名户外品牌集团Amer Sports的最大鼓励，该集团旗下领有Arc'teryx、Salomon、Wilson等多个人人顶级户外品牌。

通过对安踏整合多品牌的旅途分析咱们不难发现，这些品牌均专注于某个细分市集，是安踏品牌尚未充分秘密的空缺范围。另外，在被安踏纳入麾下之前，它们大多对中国市集并未进行深度布局。

加入安踏之后，b体育app安踏借助我方在中国市集的产业链、渠说念、营销等资源上风，让这些品牌在中国快速灵通市集，从而为集团的增长带来助力。

入股彪马后，安踏显着无法复制相通的旅途。彪马与安踏在家具上，存在较大的重合，蓝本在市集上就有着径直竞争关系。另外，天然彪马的影响力主要邻接在欧洲、拉丁好意思洲、非洲、印度等要害市集，但在中国也已深耕多年，短期内，在中国市集惟恐难以兑现重要打破。

关于安踏来说，收购彪马股权，更敬重的可能是彪马的人人知名度，但愿借助这头已70多岁的“好意思洲狮”，进一步进步集团的“外洋范”，为安踏灵通外洋市集助力。

面前的安踏体育，天然已在中国市集坐稳龙头地位，就限制而言，在人人清爽用品行业中也处于头部，但其收入主要来自中国市集，外西化进程显着不及。箝制2025年6月末，其中国之外门店数目仅有200多家，在1.3万+的门店总限制中险些不错忽略不计。

双引擎能源不及

安踏的品牌并购之路，是从斐乐（FILA）驱动的。

FILA，1911年降生于意大利比耶拉小镇。品牌创立之初，主要专注于网球和高尔夫球清爽装备。到了上世纪70年代，冉冉拓展篮球、滑雪、登山、瑜伽等家具线。

这一百年品牌，也曾明后无比，也运道多舛。该品牌虽较早布局中国市集，但因运营不力堕入耗费。

2009年8月，安踏体育出资6亿港币，收购FILA在中国的商标使用权和专营权，将其行为集团的高端品牌来打造。

自后多年，安踏为FILA在营销、家具、渠说念等方面参加大齐资源，通过稠密文娱明星的代言，为FILA在中国市集快速打响了品牌知名度。

流程安踏的不懈辛苦，2014年，FILA终于扭亏为盈；2017年，其在中国市集的门店数目打破千家；次年，销售额破百亿，成为拉动安踏体育增长的贫困引擎。

就此，安踏体育变成了安踏和FILA两大品牌双轮驱动的时势。FILA在中国市集得到的收效，也让安踏体育积贮了丰富的多品牌运作熏陶，为更多外洋品牌的加入，打下了较好的基础。

2024年，安踏体育兑现营收708.26亿元，安踏和FILA的孝顺诀别为335.22亿元和226.26亿元，营收占比诀别为47.33%和31.95%。

跟着宏不雅经济和耗尽市集的变化，在体育用品已进入存量竞争确当下，固守中国市集的安踏和FILA，也不成幸免地堕入增长的瓶颈期。

2025年Q4，安踏品牌在贯穿11个季度正增长后，初次录得低单元数负活水增长，这是一个明确的预警信号；FILA在执续多年的高段位增长后，增速也冉冉放缓，2024年和2025年，均只兑现中单元数正增长。

DESCENTE、KOLON等品牌，天然增长依旧强劲，但体量相对较小，短期内难以撑执起集团扫数大盘。

打破对单一中国市集过度依赖，加大人人化的次序，关于安踏异日的执续增长至关贫困。这亦然公司豪掷百亿，收购彪马股权的最贫困原因之一。

2026年是体育大年。2月米兰冬奥会、6月好意思加墨宇宙杯、9月亚运会，这些重要的体育嘉会，齐将是安踏在人人亮相的珍爱契机。